的第三个问题。

要说泰国放弃固定汇率，会对亚洲和世界造成怎样的影响，我的结论就是，这会引爆一场亚洲的金融危机！”

……

房地产的发展向来都是依赖于银行，房地产公司从银行借钱拿地盖房，然后房子卖出去在偿还贷款，这种类似于空手套白狼的手段，不光是中国房地产开发商在用，全世界的房地产开发商用的都是如此运作。

在这套运营机制下，房地产公司都是处于一种高负债的状态，对于房地产公司而言，他们最担心的不是房子卖不出去，而银行不肯继续发放贷款。

所以当日本房地产泡沫劈裂的时候，损失最大都不是房地产开发商，也不是房地产投资者，更不是普通民众，而是银行。

对于房地产开发商而言，本来就是借来的钱去开发房地产，房地产泡沫破灭，大不了就破产。房地产投资者也是如此，都是贷款炒房，实在不行就断供。

然而银行却是实实在在掏钱的那个人，房地产泡沫中所产生的所有损失，最终都会转嫁到银行身上。

日本房地产泡沫破灭，所产生的不良贷款，最终被银行承担，并且逐渐形成坏账。

以当时日本房地产的规模，泡沫破裂所产生的不良贷款，世界上没有任何一个经济体能够消化的了。

然而这些不良贷款并没有马上引爆日本的经济。

原因就是日本银行通过向海外发放贷款获利，抵消了不良贷款的压力。

由于当时日元的利息偏低，东南亚新兴市场的利息有比较高，所以投资者从日本抽出资本，投向东南亚，从事短期的套利，获得丰厚的利润。这个过程中，日本银行也是获利的。

而日本东京经济也一路高歌猛进，还在1995年达到了峰值，仿佛完全没有受到房地产泡沫破灭的影响。

当时的日本经济，并不依靠房地产