通过与美国三大园林机械制造商毛瑞公司的合作，开拓了国际市场。…应该说德隆对华夏机电产业的整合算得上成功。但它却与沈~阳合金另外两大业务太空梭和镍合金没有丝毫关系，三方无法形成合力。”

“…接下来德隆对沈~阳合金的扩张显得更为随意。投资6000万与山城机床厂成立合作企业，收购金陵第二机床厂，进入机床产业。收购全球三大支线客机制造商德国‘仙童多尼尔’公司，进军飞机制造业。收购了苏~联太平洋舰队旗舰‘明斯克航母’，进军旅游业！”

“…这一桩桩收购，不仅跟沈~阳合金最开始的合金材料产业毫无关联，它们彼此之间也几乎毫无关系。俗话说：单丝不成线，独木难成林。沈~阳合金的这些并购，充满了管理者的主观意愿，没有形成合力，其结果便是沈~阳合金的销售收入从98年3.7亿增加到03年的11.3亿，但净利润却不增反减，从98年的1.1亿，滑落到03年的不足7000万华夏币。总资产收益率也从98年的13.7%滑落到03年不足4%。”

“…除去沈~阳合金，德隆旗下的西域屯河、湘火柜无不如此，相比之下，天山股份算是好一些，主业为水泥和建材。但整个德隆集团已经大厦将倾！”

说到这里，郭守云停顿了一下，喘了口气后。

“德隆失败的原因第四条，没有把握好投资节奏。德隆在长、中、短期投资组合及对投资节奏的把握上做得不够。长期投资比重过大，忽略了实业投入的回报周期，影响了资金流动性，更多的只是看到富有诱惑力的投资机会和产业整合机遇，却忽视了公司高速成长带来的潜在风险。”

“德隆失败的原因第五条，宏观判断失误。从德隆成立，发展一直十分快速，非常顺利，政府、银行等方方面面也都非常支持，尤其银行给予的授信额度也非常大，这个了德隆一个错觉，就是只要有好的行业、好