市，就要遵循美国的游戏规则，也要让在美国资本证券市场有话语权的金融机构分享昆腾上市的利益。

除了锦湖以橡树园创投基金的名义提供的最初不到三千万发展资金外，昆腾在线还有过两次重要的风险融资，然而锦湖通过橡树园创投基金一家就持有昆腾在线的股权比例就高达52%，加上管理层12%的持股，控股达64%。

以这次的股权结构想要在美国纳斯达克上市成功几乎是不可能的，这就要将进行第三次的融资，引进更多的风险投资基金，也要将锦湖的持股比例进一步稀释——这也是没有办法的事情，任何好事都没法贪太多的。

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