不清偿，甚至直接废除。

嘉定年间以一贯新纸币兑换二贯旧纸币，就相当于欠了民众一半的货物，嘉熙年间以一贯新纸币兑换五贯旧纸币，就欠了民众四倍的货物，这就是朘剥！

张居正史海钩沉，找人专门查阅了南宋发行钱引的数量，相比较忽必烈的3618万贯，南宋在宋高宗时累发1000万贯，宋孝宗期间累发3400万贯，宋宁宗期间，累发3.7亿贯，在宋理宗期间，累发19.29亿贯。

宋高宗至宋理宗期间，总计发行超过了23.43亿贯的交子！

（史料出处，引自于：《两宋时期货币思想的演变研究》）

中原自北宋初年有了官交子之后，彻底成为了向下朘剥的利刃，这也是中原对宝钞不认可的缘故，从北宋到大明洪武年间，钞法这把刀，一次又一次的割向了百姓。

比较有趣的是，西班牙墨西哥总督府也发行过纸币，为了筹集战争资金，墨西哥总督府滥发纸币并且支付了军饷，导致墨西哥总督府发生过几次大的变革，现在墨西哥总督区宁愿用玉米当货币，都不愿意用纸币。

纸钞和朝廷的信誉息息相关，一旦信誉丢失，纸钞就成为了废纸一堆。

纸币是债务，也是信誉，钞票价值的波动危及国之大信，中原腹地，不宜过早推行宝钞。

这是张居正查阅了北宋到洪武年间所有钞法之后，得到的结论。

不过，张居正非常支持纸钞出海，尤其是他选好了纸钞第一个前往的地方，那就是倭国。

倭国缺少冶炼技术，虽然有足够的白银，但白银挖出来都会在交易中流向大明，因为采矿、冶炼、铸币技术的落后，大明宝钞，在倭国可以获得认可。

至于纸钞最大的问题，蛮横的永不清偿，甚至直接废除导致的信誉问题，大明不在乎，因为那是倭国。

倭患二十多年，大明从上